Содержание
Россия второй год отвлекает пенсионные накопления, чтобы закрыть дыру в бюджете
Авторы агентства Reuters заткнуть дыры в бюджете второй год подряд.
Президент России Владимир Путин выступает с речью на церемонии открытия памятника Первой мировой войне в Военно-мемориальном парке на Поклонной горе в Москве, 1 августа 2014 года. REUTERS/Юрий Кочетков
Этот шаг подтвердил министр труда Максим Топилин во вторник в комментарии, опубликованном на сайте министерства. Он подвергся резкой критике со стороны некоторых официальных лиц и аналитиков, которые говорят, что это нанесет ущерб пенсионной отрасли и финансовым рынкам.
Решение принято после обсуждения бюджета министрами, сказал Топилин, добавив, что все обязательные пенсионные взносы будут направлены на финансирование перераспределительной государственной пенсионной системы в 2015 году, включая средства, изначально предназначенные для частного управления.
В 2014 году Россия заморозила установленные пенсионные отчисления для управляющих частными фондами, переведя около 243 миллиардов рублей (4,14 миллиарда фунтов стерлингов) в государственную казну.
Ранее во вторник российская газета «Ведомости» со ссылкой на анонимный источник в правительстве сообщила, что президент Владимир Путин и премьер-министр Дмитрий Медведев уже договорились о продлении моратория, несмотря на сопротивление Министерства финансов и других экономических политиков.
Продление до 2015 года даст в бюджет следующего года около 300 миллиардов рублей.
Такие шаги отражают растущую нагрузку на государственные финансы России, вызванную серьезным экономическим спадом, усугубленным западными санкциями в отношении Украины.
Любое дальнейшее сокращение сумм, выделяемых частным пенсионным фондам, нанесет ущерб зарождающейся индустрии управления активами и развитию рынков капитала.
Россия неуклонно сворачивает начатую в 2002 году пенсионную реформу, согласно которой россияне должны были копить на собственную пенсию.
При действующей системе средства, выплачиваемые работодателями за каждого работника, делятся на две части: первая идет непосредственно на выплату текущей государственной пенсии, а вторая — на индивидуальный пенсионный накопительный счет работника.
Вторая часть обычно инвестируется в финансовые инструменты государственными или частными фондами.
Вице-премьер РФ Ольга Голодец заявила журналистам в Воронеже, что этот второй элемент, известный как накопительная часть, может быть утилизирован целиком.
«Этот вопрос (утилизация накопительной части) активно обсуждается… Обсуждается вопрос о переходе на добровольную накопительную систему», — сказала она после встречи с Путиным.
Согласно действующему плану взносы на заработную плату в размере 6 процентов от заработной платы должны были перечисляться на индивидуальные пенсионные счета, при этом 16-процентный сбор по-прежнему направлялся на финансирование нынешних пенсионеров через Государственный пенсионный фонд.
В прошлом году Россия фактически сделала 6-процентный сберегательный взнос добровольным, так как россияне, не выразившие предпочтения, теперь платят весь 22-процентный сбор в госфонд.
Даже россияне, решившие продолжить 6-процентный вклад в сбережения, не смогли сделать это в 2014 году — а теперь, возможно, и в 2015 году — из-за заморозки.
На данный момент отвлечение средств помогает покрыть дефицит бюджета, но по мере старения населения это увеличивает долговременную нагрузку на государство.
«Этот шаг нарушает «социальный контракт» между государством и обществом по развитию долгосрочных частных сбережений», — говорится в записке аналитиков российского Альфа-банка, добавляя, что он создает долгосрочный «риск для бюджетной стабильности».
В знак глубоких разногласий между российскими официальными лицами информационное агентство «Интерфакс» процитировало во вторник анонимного источника в Центральном банке России, заявившего, что этот шаг «положит конец привлечению инвестиций в сектор и лишит его шансов на рост», а также как «подрыв доверия граждан к пенсионной реформе».
Ограничивая средства, доступные для инвестиций, этот шаг также приведет к резкому росту процентных ставок на рынке облигаций, что может нанести ущерб экономической активности и бюджету, сообщил источник «Интерфаксу».
Репортаж Джейсона Буша и Алексея Анищука; редакция John Stonestreet/Ruth Pitchford
Россия ныряет в пенсионный фонд перед Путиным Поддержание экономики, затронутой санкциями, знаменует собой разворот для президента Владимира Путина, который оставляет под вопросом будущее финансирование пенсий.
Пострадавшая от резкого падения инвестиций и оттока капитала после принятого в марте Путиным решения аннексировать Крым у Украины, экономика с капиталом в 2 триллиона долларов (1,17 триллиона долларов) находится на грани рецессии. Санкции США и ЕС были ограничены по масштабу, но есть признаки того, что иностранные инвесторы воздерживаются от них, опасаясь худшего.
Чтобы возродить экономический рост, который был основным двигателем популярности Путина в предыдущее десятилетие, правительство прибегло к тому, чего Путин пообещал не делать еще в прошлом году: использовать Фонд национального благосостояния на 87 миллиардов долларов.
Фонд создан за счет непредвиденных доходов от нефти и предназначен для финансирования растущего дефицита государственных пенсий; но постановление правительства на прошлой неделе увеличило долю фонда, которая может быть использована для прямых инвестиций, таких как инфраструктурные проекты, с 40 до 60 процентов.
Этот шаг наносит удар по Министерству финансов, которое управляет дополнительными доходами от энергетики и ранее настаивало на 40-процентном ограничении, а остальная часть инвестировалась консервативно, в основном в иностранной валюте и внешнем суверенном долге.
Но настоящими жертвами могут стать простые россияне, чьи пенсии фонд призван покрывать в будущем, поскольку население стареет, а государственный бюджет уже не справляется.
Пенсионеры помнят, как Путин наводил порядок в пенсионной системе после ее почти краха в 1990-е годы, и они составляют его самую сильную электоральную базу.
Но в стране, где официально признано, что каждый пятый доллар, потраченный на госзакупки, оказывается украденным, а государственные компании придумывают изощренные схемы, чтобы не возвращать федеральные средства, обещанная отдача от этих инвестиций может так никогда и не получиться.
«Мы не должны отнимать деньги у будущих поколений, для которых Фонд, собственно говоря, и создавался», — сказал бывший центральный банкир и чиновник Минфина Сергей Алексашенко, критик Путина.
«Мы на пути к тому, чтобы оставить им экономику, которая не является мощной и процветающей, а скорее прогнила насквозь с воровством и откатами».
ABOUT-FACE
Фонд национального благосостояния и родственный ему Резервный фонд в размере 87 миллиардов долларов США были созданы бывшим министром финансов Алексеем Кудриным, которому приписывают восстановление государственных финансов после хаотических 1990-е.
Фонды помогли России пережить мировой финансовый кризис 2008-2009 годов относительно невредимым, предоставив около 100 миллиардов долларов поддержки государственным компаниям.
В ноябре прошлого года, когда неприятие риска в отношении развивающихся рынков начало угрожать экономике, а некоторые официальные лица призвали к мобилизации дополнительных резервов, Путин сказал, что Фонд национального благосостояния является подушкой безопасности, с которой нельзя играть.
«Глубоко ошиблись те, кто полагал, что мы должны позволить себе потратить весь этот фонд», — сказал он тогда.
Но экономические последствия украинского кризиса, похоже, заставили правительство изменить свое мнение.
Чистый отток капитала за текущий год составил 80 миллиардов долларов по сравнению с 64 миллиардами долларов за весь 2013 год. % в мае в годовом исчислении — последнее из серии месячных падений, которые продлили снижение на 0,2%, наблюдаемое за весь 2013 г.
В прошлом месяце Путин удивил рынки, заявив, что государственный производитель газа «Газпром» может увеличить свой капитал за счет миллиардов долларов из бюджетных резервов.
Министерство финансов пока исключило эту идею.
Затем на прошлой неделе последовало постановление о привлечении средств Фонда национального благосостояния, предоставив примерно по 9 миллиардов долларов каждому из двух государственных учреждений, Российскому фонду прямых инвестиций и государственной атомной корпорации «Росатом», для финансирования различных проектов, от автомобильных дорог до железных дорог и атомных электростанций. как внутри, так и за пределами России.
В первые дни после объявления в Минфине комментариев не было.
Отвечая на вопрос Reuters на этой неделе, почему он согласился поднять лимит прямых инвестиций фонда, министр финансов Антон Силуанов сказал, что новые проекты «надежны и прибыльны» и могут принести доход до 18 процентов.
«(Эти проекты) создадут новые рабочие места и подстегнут спрос на наших поставщиков топлива для АЭС, оборудования и так далее», — сказал Силуанов, добавив, что деньги предназначены исключительно для проектов, в которых также задействованы иностранные инвестиции.
NO SPECIFIC
В прошлом году вложения Фонда во всех иностранных валютах принесли 9,9% доходности в рублевом выражении и 3,35% от долларовых депозитов в США
В конце прошлого месяца Кудрин заявил, что не возражает против увеличения расходов Фонда немного, но он почти не видел проектов, отвечающих требуемым стандартам качества и прибыльности.
Он предупредил, что правительство не должно инвестировать, «когда экономика проектов еще неизвестна, траст не установлен, а частных инвесторов еще нет».
Пока нет никаких подробностей об иностранных инвестициях в проекты, но мало кто сомневается, что России нужен стимул для роста, и этот шаг представляет собой победу министра экономики Алексея Улюкаева, выступающего за увеличение расходов.
Аналитики государственного банка ВТБ заявили, что этот шаг, вероятно, «поддержит восстановление инвестиций и, в более широком смысле, экономический рост, начиная с 2015 года (возможно, в конце 2014 года)».
В то же время экономисты предупреждают, что существует риск потери денег в пути.
«Расходы на инфраструктуру — это почти все, что осталось, но они невероятно неэффективны в России, о чем свидетельствует Олимпиада в Сочи. Сумма в 50 миллиардов долларов была в три-четыре раза больше, чем на лондонские Олимпийские игры, и я рискну предположить, что большая часть этой суммы утекла через взятки», — сказал Тимоти Эш, глава отдела исследований развивающихся рынков в Standard Bank в Лондоне.
В прошлом месяце в отчете о фискальной политике России Международный валютный фонд раскритиковал министерство финансов за то, что оно не предоставило «какого-либо анализа рисков в отношении инвестиционной стратегии (фондов благосостояния)».
Основной риск, по мнению аналитиков, заключается в том, что в России, которая имеет щедрый по мировым меркам пенсионный возраст — 55 лет для женщин и 60 лет для мужчин — может не хватить денег на выплату пенсий населению, где доля пенсионеров составляет 28 процентов и поднимается.
НЕДОСТАТОЧНАЯ ПЕНСИЯ
В прошлом году дефицит пенсий составил 27,4 миллиарда долларов, и до сих пор правительству удавалось покрывать дефицит из своего бюджета.
Но ожидается, что он не сможет сделать это после конца десятилетия, поскольку население продолжает стареть.
Тем временем рост остановился.
Правительство ожидает, что экономика вырастет не более чем на 0,4-0,5 процента в этом году, а Всемирный банк и МВФ заявляют, что рецессия вероятна, если Россия подвергнется более глубоким санкциям, которыми ЕС и США угрожают из-за ее роли в кризис на Украине.
Россия, которая ожидает небольшой профицит бюджета в этом году, потенциально может увеличить федеральные расходы. Но это ограничено бюджетной формулой, а Фонд национального благосостояния управляется вне годового бюджета.
Алексашенко считает, что увеличение дефицита бюджета было бы наиболее логичной заменой в то время, когда частные инвестиции практически отсутствуют.
«(Это) также более прозрачно, поскольку вы включаете эти расходы в бюджет», — сказал он.
Однако это вряд ли произойдет. Министерство финансов только недавно выиграло ожесточенную битву за защиту правила об ограничении бюджетных расходов, оставив Фонд благосостояния единственным легкодоступным источником средств.